عمليات بيع قوية من جانب مديري الشركات والمطلعين في الشركات الأميركية، جاءت لتعمق الأزمة وترسم صورة قاتمة لما يمكن أن تؤول إليه الأمور في أكبر اقتصاد في العالم.
وظهرت مؤشرات مؤخرا على قرب دخول الاقتصاد الأميركي في ركود طويل الأمد مع ظهور منحنى العائد المقلوب لأول مرة منذ سنوات.
يعرف منحنى العائد المقلوب على أنه ظاهرة ائتمانية تتحقق عندما يتوافر في بيئة التداول الخاصة بعقود المبادلة هبوط في مؤشرات الآجال الطويلة والمتوسطة، مقابل ارتفاع في عقود الآجل القصيرة.
كما تؤشر عمليات البيع من جانب المطلعين والتي تشبه ما كانت عليه في عام 2007، إلى تزايد الشكوك حول استدامة أطول صعود للأسهم في التاريخ الأميركي.
وقام المطلعون في الشركات الاميركية ببيع ما متوسطه 600 مليون دولار من الأسهم يوميًا في أغسطس، وفقًا لـ TrimTabs Investment Research ، التي تتعقب مستويات السيولة في سوق الأسهم.
الاقتصاد الأميركي ومعركة الركود الطويل.. 3 أسباب تمنع ذلكاقتصاد
وأغسطس هو الشهر الخامس علو التوالي الذي يشهد عمليات بيع قوية من جانب المطلعين لترتفع فيه مبيعاتهم خلال العام إلى 10 مليارات دولار.
وذكرت TrimTabs بحسب ما طالعت “العربية نت” على موقع “cnn” ومواقع أجنبية متخصصة أن مبيعات المطلعين تشابه تلك التي حدثت وللمرة الأولى في عامي 2006 و2007 ، وهي الفترة التي سبقت الهبوط الكبير للأسهم.
وغالبًا ما ينظر المستثمرون إلى عمليات بيع وشراء المطلعين والتي يقوم بها كبار المديرين التنفيذيين والمساهمين الرئيسيين والمديرين كمؤشر للثقة.
وعلى الرغم من أن سوق الأسهم أكبر بكثير مما كان عليه في عام 2007 ، فإن علامة الـ10 مليارات دولار قد لا تعني الكثير الآن كما لو حدثت في 2007، إلا أن تسارع المطلعين لبيع الأسهم قد يشير إلى القلق بشأن التحديات المقبلة، خاصة وأن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين تهدد بإحداث ركود اقتصادي في أميركا.
وقال وينستون تشوا المحلل في TrimTabs “هذا يشير إلى انعدام الثقة، عندما يبيع المطلعون فهذه علامة على اعتقادهم أن التقييمات مرتفعة وأن الوقت مناسب للتواجد خارج السوق”.
وأثارت مخاوف الركود موجة من التقلبات في سوق الأسهم خلال العام الماضي، تتخللها أسوأ أداء شهري في ديسمبر منذ الكساد العظيم.
وعلى الرغم من أن مؤشر “S&P 500” ظل مرتفعًا بنسبة 14% في 2019 ، إلا أن الأسواق تراجعت في أغسطس مع تصاعد الحرب التجارية.
وانخفض مؤشر “داو جونز” 623 نقطة ، أو 2.4 % ، يوم الجمعة، قبل أن يستعيد حوالي ثلث تلك الخسائر الاثنين.
غالبًا ما يُعتبر البيع المكثف من المطلعين إشارة تشاؤم عن شركة معينة نظرًا لأنه من المفترض أن يكون لدى التنفيذيين فكرة أفضل عن اتجاه السهم من المستثمر العادي، والأصل أنه إذا ظنوا أن السهم كان في اتجاه صاعد فلن يبيعوا ما بحوزتهم مقابل نقود ربما تتضاعف خلال وقت قريب.
لكن نيكولاس كولاس، الشريك المؤسس لـ DataTrek Research، أشار إلى أن عمليات بيع المطلعين ليست دائمًا مؤشراً مفيدًا ودقيق.
وقال إنه بدلاً من تفسيره على أنه تعبير عن انعدام الثقة، إلا أنه قد يعوض المطلعين عن شئ ما.
وقال كولاس “يتقاضى معظم المديرين مكافأة مع ارتفاع الأرباح. إذا توقعوا أن تكون المكافآت منخفضة، فسيبيعون الأسهم لتعويض الفجوة، إنها علامة أخرى على أن الإدارات تدرك أن هذا العام سيكون صعبًا من ناحية نمو الأرباح”.
كما يمكن لمديرين تنفيذيين بيع الأسهم لتنويع ممتلكاتهم أو لجمع الأموال لدفع الضرائب. أو حتى لدفع المساهمين في اتجاه معين.
ومع ذلك ، يوضح تقرير TrimTabs أن المطلعين يبيعون أكثر مما كانوا يبيعون في أي وقت آخر خلال فترات صعود السوق منذ مارس 2009.
المصدر: دبي – علاء المنشاوي
